天山生物因为养牛股价涨超300%？2015年就“玩”过这招了

克日，新疆天山畜牧生物工程股份有限公司（证券简称：天山生物，证券代码：300313.SZ，证券简称：天山生物）股价一连多日涨停，公司一连公布股票生意业务异动通告和风险提示通告。凭据通告，公司称近期谋划情况及内外部谋划情况未发生重大变化，现在公司股价缺乏业绩支撑。那么疯狂的股价背后，藏着什么？596头牛撬动57亿市值？5年前的故事重演消息面上，天山生物此轮股价上涨主要是受到近期牛肉价钱大涨，而天山生物的全资子公司通辽天山牧业采购了596头牛开展肉牛育肥业务。

在二级市场，天山生物自8月19日以来大幅上涨，停止9月4日收盘，涨幅312.86%，市值增长57亿元。（图片泉源于摄图网）不外，值得注意的是，这596头牛均未出栏销售，对公司全年业绩可能不会发生影响。

据公司通告，通辽天山牧业于2020年7月29日正是开始运营，首批采购肉牛596头于7月29日进场，公司计划在未来两到三个月内连续采购牛只。公司在《关于对深圳证券生意业务所关注函回复的通告》中披露，仅就当前存栏596头肉牛，架子牛采购成本合计1261.42万元，停止2020年8月25日饲草料消耗合21.39万元。

2020年5月，育肥牛出栏活体销售价钱33元/公斤，当前增长到36元/公斤。现在公司存栏牛只无法判断准确出栏时间，对公司今年度整体财政情况影响很小。但就是这596头牛撑起了天山生物市值逾57亿的增长，平均一头牛价值靠近1000万。这也不是第一次天山生物因为肉牛项目一连涨停了。

2015年4月，天山生物和呼伦贝尔市政府告竣互助协议，拟在呼伦贝尔市开展肉牛全工业链谋划。随后2015年6月8日到10日，天山生物股价一连三日涨停。

可是今后，公司股价由盘中最高的31.13元一路下跌，最低跌至盘中4.08元。可见天山生物的牛真的很“贵”，一养牛股价就随之大涨。天山生物的牛究竟有什么魔力？2015年就开始养牛，但转型艰难如上文所述，天山生物并不是第一次养牛。

天山生物建立于2003年，于2012年登陆创业板。凭据天山生物招股说明书，公司建立之初主要从事牛品种改良业务，依托生物遗传技术，为我国畜牧行业提供优质冻精、胚胎等遗传物质及相关服务。主要产物是种公牛冻精，牛奶和犊牛是副产物。2014年公司启动“大肉牛”战略，力争依托自身育种技术优势打造“引种、养殖、育肥、屠宰加工、销售服务”全工业链的肉牛工业。

依靠“大肉牛”战略的推进，公司种畜销售业务及肉产物加工业务由2014的收入占比14%、6%，提高到2015年的47%、14%，成为公司的主营业务。可是在“大肉牛”战略推进的历程中，天山生物的整体业绩并不尽如人意。由于活畜产物业务周期长、环节多、成本控制难度大等诸多原因，公司陷入亏损。

凭据年度陈诉显示，2015年天山生物归母净利润亏损3566万元，2016年亏损进一步扩大到近1.4亿元。在2017年陷入并购案纠纷短暂放弃“大肉牛”战略之后，公司在2018年年报中表现，将继续探索肉牛业务谋划模式。

2020年，公司逐步确定重启“大肉牛”战略，拟通过全资子公司通辽市天山牧业有限责任公司（以下简称“通辽天山牧业”）投资设立控股孙公司，专门从事肉牛育肥业务。自此，天山生物重新确立了“做精育种业务，依托自身育种优势探索肉牛业务，目的成为中国康健牛肉的焦点供应商”的战略偏向。养牛是笔好生意吗？同行亏损案例就在眼前2020年8月28日，天山生物公布了2020年半年报，陈诉显示：陈诉期内，公司实现营业总收入11016.36万元，同比增加77.75%；实现营业利润-782.51万元，同比减亏55.17%；实现利润总额-732.69万元，同比减亏58.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-764.79万元，同比减亏58.91%。

从收入结构可以看出天山生物这次推进肉牛业务的刻意。2020年上半年，活畜产物收入同比增长了214.19%，冻精业务收入同比淘汰了43.18%。然而成本控制的问题仍然严峻。

凭据公司年报显示，2018年天山生物活畜产物的毛利率为9.81%，2019年活畜产物的毛利率下降到4.66%，到2020年上半年仅剩1.41%。在牛肉价钱连续上涨的配景下，公司肉牛的毛利率仍然连年下降，让人很难不担忧肉牛产物的盈利能力。冻精产物虽然可以维持50%以上的毛利率，但业务规模逐步萎缩。凭据年报数据，2015年天山生物冻精产物收入为8174.89万元，2019年天山生物冻精产物的收入仅剩2356.86万元。

那么，养牛是否是个好生意呢？相比于成熟的生猪养殖行业，肉牛规模化养殖的生长没那么简朴。对标同业可比公司，同在新疆的西部牧业（300106.SZ）种畜销售（活牛）业务在2016年到2018年划分亏损390.01万元、928.79万元、2964.61万元，2019年西部牧业放弃了这部门业务。福成股份（600965.SH）的活牛业务也仅仅在2016年短暂地获得了70.86万元的利润，在2017年到2019年，划分亏损22.96万元、666.66万元、463.13万元。

鉴于肉牛养殖规模化和尺度化水平低，出栏进度受到天气情况、牧场情况、动物疫病等多种因素影响，肉牛业务对于公司业绩的影响有很大的不确定性。可以确定的是，短期内，天山牧业的肉牛育肥项目难以在基础上改变公司的基本面。

天山生物的肉牛育肥业务想要实现恒久稳定的盈利任重而道远。后续肉牛项目的落地情况和肉牛业务的生产谋划情况还需连续关注。

现在公司股价大涨完全脱离基本面，需要投资者审慎思量。

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